tag:blogger.com,1999:blog-762296567381205152Fri, 16 Oct 2009 23:08:13 +0000要進退有度，運籌帷幄。 - 林森池 <br><br> 投資要投強公司，投資就是考你選出強企業的眼力。 - 李馳 <br><br> 知道如何找到信息以及如何使用信息，這就是成功的秘密。 - 愛因斯坦 (Albert Einstein)http://feybian-valuation.blogspot.com/noreply@blogger.com (Feybian)Blogger54125tag:blogger.com,1999:blog-762296567381205152.post-2882684273767918378Tue, 26 Feb 2008 09:55:00 +00002008-02-26T18:09:59.906+08:00當前股市牛樣橫行，人人正猜測股市步入熊市！但這正好制造機會給投資者買入優質股。今天見到一則新聞，央企如中煤，海螺水泥因未符國情（環保條件）而遇到貸款困難！其實，這問題是2008年各企業的難關／機會;　資金密集的因擴張過度而欠缺營運資金，坐擁大量現金的會把握機會四出購物，現金流強大的企業只會越做越強。現在只需留意市場，把各企業如此分類，便很快得出買、或不買的結論。http://feybian-valuation.blogspot.com/2008/02/i.htmlnoreply@blogger.com (Feybian)4tag:blogger.com,1999:blog-762296567381205152.post-1530869829366021431Wed, 30 Jan 2008 10:53:00 +00002008-01-30T20:32:29.253+08:00離2008奧運還有半年多的時間，更多的設施也快施工完成。到底北京怎樣去迎接世人的採訪呢? 機場總投資２７０億元人民幣的首都機場３號航站樓，將於２月２９日通航，以２０１５年為目標年，旅客吞吐量每年達到７６００萬人次，貨運吞吐量每年為１８０萬噸，飛機起降每年５８萬次，高峰期每小時飛機升降超過１２４架次，即１分鐘要起降兩架次。首都機場總佔地將會擴大至１４８０公頃，曾新徵用地２﹒２２萬畝，需搬遷萬多人。國家發改委下午將連同民航總局召開記者會，介紹首都機場３號航站概況。發言人指出，為保證首都機場可配合即將舉行的２００８年奧運會及今後７６００萬人次的需求，由北京東直門到三號航站樓的輕軌鐵車，預計於今年４、５月通車，另將會增建機場第二高速公路、機場南高速及六環路到機場的北通道，這些交通系統將於今年６月完成。民航總局副局長楊國慶表示，北京首都機場雖然已完成擴建工程，但為配合日後發展需要，http://feybian-valuation.blogspot.com/2007/11/soho-iv.htmlnoreply@blogger.com (Feybian)1tag:blogger.com,1999:blog-762296567381205152.post-3851208454744588825Tue, 22 Jan 2008 14:24:00 +00002008-01-22T23:32:35.360+08:00港股再次試探今年的新低，下跌二千點多。當股市中股票價格不斷下跌，市場中只有驚嚇、危言聳聽之言，包括:1)美國經濟放緩／衰退，對中國出口有很大影響。2)跌破了牛熊分界云云我想指出的是1)美國佔中國的出口有多大，會影響有多深? 大多數說這話的是人云亦云，他們連會怎樣影響恐也𣿅知吧。2)中國的人民幣不斷升值，加上國企有著非一般的盈利增長，在市盈率不太高的現況下，熊市的由來不是過高市盈率加上業務停止增長才形成嗎?　亮點的等待當全球的央行為著經濟衰退而忙著減息頭痛，只有中國人行為經濟快速發展能利用外圍因素而漸放緩而高興。這便是具有中國特色經濟的威力，反利用全球經濟放緩，停一停，休息一會。當人行減息之時，便是再上路的時候。四叔賺了錢才對啊:當我聽到身邊不少人問四叔怎不出來說話，入市? 還認為他只懂出風頭? 我想這是人們沒有四叔坐擁巨額材富的其一原因。"別人笑他太瘋顛，他笑他人看不穿"。http://feybian-valuation.blogspot.com/2008/01/iii.htmlnoreply@blogger.com (Feybian)7tag:blogger.com,1999:blog-762296567381205152.post-9200807544386196248Sat, 19 Jan 2008 13:55:00 +00002008-01-21T02:48:12.869+08:00因為美國那方的經濟危機，令香港股市引發一連多天的恐慌性拋售，指數低見24,000點。 朋友在這幾天不斷的來電詢問怎麼辨? 我們要做的，不是看自己的財富與從前高點比，損失了多少。做的是要再問自己所選的投資基本因數，外在環境有變嗎? 410 Soho中國: 這項投資是因為北京的配套飛快的發展，奧運因素會令世人了解到中國驚人的發展速度! 有人會認為奧運過後樓市會大跌，我則預期因為市場的不斷開放，從奧運加深了世界對中國的能力認知、了解，對在中國首都北京投資發為試點更吸引! 從外國以奧運為名的參觀團到達北京新3號機場的那一該開始，他們便知道北京這地方是多麼的與別不同。 另外，政府對銀根的收緊意慾何為? 只是不希望因為市場過度興奮投資中國，沒有市場的調節令非優質的投資、發展持續而對資源、時間值的浪費。而對於內需的發展與投資不正是政府希望加大發展嗎? 中國的商業發不會因為銀根的收緊而大幅放緩! 加上http://feybian-valuation.blogspot.com/2008/01/ii.htmlnoreply@blogger.com (Feybian)3tag:blogger.com,1999:blog-762296567381205152.post-5713536850336627124Wed, 02 Jan 2008 12:46:00 +00002008-01-02T23:07:48.488+08:002008 年剛開始了，也是計劃一年各大計的時候。投資方面，2007 年是豐收年，我想指出的是於投資頜域所學到的知識。一個好的投資選擇是嚴格的，特別是投資中國這不是自由經濟的市場，不但要能解讀不同政策的影響(Freakonomics 一書有著不同的例子), 了解各數據背後的意義，不同事物的關聯性(Undercover Economist 一書亦有不錯的倒子說明)，加上基本的財務知識，才能擬出策略方案。香港現正處身於一個特別的位置: 因為港元與美元掛鉤，港元跟隨美元depreciate是不變的長期趨勢，但我們日常生活的開支，卻與長期升值的人民幣有著很高的關聯性(correlation), 加上內地物價彭脹，這正正把通脹輸港（友人今天才驚覺他經常購買的啡鳥飲料在7-11己由HKD6.9加到7.5...)！若沒有把財富透過不同的途徑保值，我們的生活實際上是沒有改善。最受害的想必是低收入人士／http://feybian-valuation.blogspot.com/2008/01/i.htmlnoreply@blogger.com (Feybian)4tag:blogger.com,1999:blog-762296567381205152.post-439080200448305305Mon, 05 Nov 2007 18:00:00 +00002008-12-10T03:56:30.318+08:00個股研究中國房地產SOHO中國在SOHO中國成功上市還不到一個月的時間，於我剛確信SOHO中國的未來發展模式之際，增加2項發展項目的消息已正式確認及公告!從這次的土地發展公司收購(前文提到的模式)，我們可以了解更多SOHO的拿地能力1) 光華路SOHO 2項目，原址為爛尾樓項目"民源大廈"，座落於極其成功的光華路SOHO對面，其總建築面積約為180,000平方米，於2009年2月完成項目總收購代價為人民幣1,029,802,380元，每平方米5721.12人民幣。以光華路SOHO為準則，從招股書的資料(附錄四-物業估值, IV-27,IV-28)得知其總建築面積約為75,766平方米，於2007年2月完成的項目總收購代價為人民幣556,313,961.91元，每平方米7342.53人民幣。若不更改土地使用權的建築面積，及假設其總建築面積與銷售面積的比例相約，則光華路SOHO 2項目的土地成本比1期還便宜1621.41http://feybian-valuation.blogspot.com/2007/11/soho-iii.htmlnoreply@blogger.com (Feybian)9tag:blogger.com,1999:blog-762296567381205152.post-7547642716637077428Sun, 28 Oct 2007 13:47:00 +00002008-12-10T03:56:30.455+08:00個股研究中國房地產SOHO中國如股神畢菲特所言，看待股票投資若能以自己做生意般了解其詳，則就算未能事半功倍，也心安理得!對於SOHO中國的最大風險之一: 未能拿取優質的地段發展，一直放心不下。但最近收集得來之消息加上反復思量，我想我可以放心把它作重點投資了。我相信SOHO中國的發展模式大致如下:1) 透過正式的土地拍賣，從市場上以競價方式取得項目發展2) 透過與土地發展權擁有者共同合作，以SOHO的品牌及中國商業項目建設的經驗及並優秀的銷售團隊一同發展，達到雙嬴局面 -- 土地發展權擁有者能增加土地價值，SOHO中國則有土地項目發展3) 透過收購其他的沒有競爭能力土地發展公司以取得其優質地段項目，改造及加以發展而第2項正正是SOHO中國能充分發揮其優點之所在: 品牌! 加上其他土地發展權擁有者更希望與SOHO中國合作，原因在於管理層的項目發展經驗、及其誠信，都增加合作成功雙嬴的機率! 這模式亦能降低土地成本過高的問題http://feybian-valuation.blogspot.com/2007/10/soho-ii.htmlnoreply@blogger.com (Feybian)2tag:blogger.com,1999:blog-762296567381205152.post-5642939034337218759Sun, 07 Oct 2007 17:45:00 +00002008-12-10T03:56:30.717+08:00個股研究中國房地產SOHO中國[商業模式] 購買土地 --發展土地--> 銷售、租售物業透過 i) 土地升值 ii) 房產升值 iii) 項目增值 iv) 租金回報收益 來提取利潤[清晰的品牌戰略] 定位清晰，專注於 "北京" 發展 "高品位" "商業項目" ，以發展 SOHO中國品牌為極具活力的時尚品牌 及形象二零零六年獲《財富》雜誌（中文版）選為中國「最受讚賞的公司」之一從過去三年，約一半的預售額來自客戶再度購買或老客戶推薦，可見品牌忠誠及其滿意度的表現[優秀的團隊] 有經驗富策略的銷售人員(如透過網上競拍物業以吸引媒體報導)，能確保在一定時間及回報下賺取利潤 (預售率在 98% 以上)過去的數據說明團隊有分析地段優勢的能力(建外SOHO, 朝外SOHO 的CBD地段)，預測到不同地段的人流改變，解讀政府的發展方向，及其成功率[營運採取的策略]以每項目的發展年期約2年內，保持著高資產周轉率，減低其營運的資金需求，http://feybian-valuation.blogspot.com/2007/10/soho.htmlnoreply@blogger.com (Feybian)14tag:blogger.com,1999:blog-762296567381205152.post-193233827190747575Fri, 21 Sep 2007 11:35:00 +00002008-12-10T03:56:31.022+08:00當前的經濟真的如樂觀派所言 -- 環球經濟由新興市場帶動嗎? 以我對經濟的認知，在現今經濟一體化下...經濟體系是一環扣一環的! 還是別小看美國的影響力...我是說美元貶值對世界經濟的影響。現在的市況我只會用瘋狂來形容。有心人還不斷出口術，向大眾催眠話大市長升長有 ... ! 現在這音樂椅遊戲一完，下個遊戲便是玩骨牌了。我只希望我的朋友不要因為只憑他人之言及貪婪之心這些人性弱點而失去你們有血有汗的薪金!http://feybian-valuation.blogspot.com/2007/09/blog-post_21.htmlnoreply@blogger.com (Feybian)3tag:blogger.com,1999:blog-762296567381205152.post-2502095142697342847Sun, 16 Sep 2007 12:09:00 +00002008-12-10T03:56:31.157+08:00美國經濟的去向相信今個星期便會有較明確的方向了 ... 原因是Fed 會在這星期再次議息。然而，令我更感興趣的是上任主席 Alan Greenspan 對世界經濟局面的看法 -- 想必將在他的新書 "The Age of Turbulence: Adventures in a New World" 露出少許端兒! (他對2030年美國經濟預測是無意義的...重要的是他的看法及解讀)他的經濟洞察力我認為是世界一級的 ... 他，便是那位於1996年12月5日在華盛頓Hilton Hotel 所說那句名言 --- Irrational Exuberance，及2次對美國經濟政策"兵行險著"的那位人兄了。市場人士大都認為若是 Greenspan 仍為 Fed 的主席 ，便會在 次按 演變出的 Credit Crunch 問題上毫不遲疑便會出手立刻減息嗎? 但 ... 實情真的是這樣嗎? 根據http://feybian-valuation.blogspot.com/2007/09/greenspan-bernanke.htmlnoreply@blogger.com (Feybian)4tag:blogger.com,1999:blog-762296567381205152.post-8837758702488379556Tue, 11 Sep 2007 19:09:00 +00002007-09-12T03:20:15.832+08:00招商銀行2007年09月12日01:01　 來源： 人民網-國際金融報 作者：王文帥 毛曉梅　　記者9月11日從招商銀行獲悉，截至8月27日，該行的資產托管規模已達1100億元，較年初增長2.7倍。截至7月底，該行已實現托管業務利潤1.76億元。　　據介紹，面對資本市場快速增長的良機和托管競爭日趨激烈的形勢，招行整合全行資源，積極拓展各類資產托管業務，不斷優化托管服務，資產托管業務駛入快速發展的軌道。　　今年以來，招行在大力發展証券投資基金、積極參與3祇新基金的托管發行時，還組織了4祇証券公司集合資產管理計劃的發行，大力拓展信托資金保管業務，從而形成了証券基金、券商理財、信托等三大托管業務主線，擴大了托管資產規模。根據半年報披露，上半年資產托管只有869億元。 只有2個多月便再增加231億元，升26.6% ! 勢頭不錯。http://feybian-valuation.blogspot.com/2007/09/blog-post_12.htmlnoreply@blogger.com (Feybian)2tag:blogger.com,1999:blog-762296567381205152.post-653231895452730048Tue, 11 Sep 2007 13:47:00 +00002008-12-10T03:56:31.294+08:002007/09/11 來源: 經濟通通訊社１１日專訊中國證監會批准上海期貨交易所上市黃金期貨。這是繼鋅、菜籽油、線型低密度聚乙烯期推出之後，中證監今年批准的第四個期貨新品種。目前，上海期貨交易所基本完成了各項準備工作，將在近期開展黃金期貨交易。中證監指出，開展黃金期貨交易具有重要意義：一是有利於廣大企業和投資者利用黃金期貨發現價格和套期保值，提高風險管理水平，增強國際競爭力；二是有利於進一步完善黃金市場體系和價格形成機制，形成現貨市場、遠期交易市場與期貨市場互相促進，共同發展的局面；三是有利於打擊黃金變相期貨交易，維護投資者的合法利益。中國是世界上最重要的黃金生產國和消費國之一。０６年全國黃金產量２４０﹒０８噸，同比增長７﹒１５％，位居世界第三位。０６年中國製造業共消費黃金２６９﹒３噸，佔世界總消費量的９﹒２３％。近年來，黃金價格與其他大宗商品價格一樣，持續走高且波動幅度增大，http://feybian-valuation.blogspot.com/2007/09/blog-post.htmlnoreply@blogger.com (Feybian)1tag:blogger.com,1999:blog-762296567381205152.post-5121068970087205280Fri, 07 Sep 2007 16:30:00 +00002008-12-10T03:56:31.450+08:00因為研究鞍鋼的緣故，時刻觀察著鋼鐵產業鏈各部份的變化。Input: 鐵礦石，焦炭Output: 各類不同品位的鋼鐵產品而因為我國鐵礦石的自給自足率只有45-50%，入口的仍佔大多數;而進口鐵礦石的實際價格= 鐵礦石進口價格 + 鐵礦石海運費雖然認同BDI會在高位運行，因為:1)運費標價貨幣的美元貶值，匯價下跌2)燃料價格、船價和海員工資的上漲但這星期最令我驚訝的，是BDI(波羅的海乾散貨運費指數)這十天內從8月22日的7211，10天內升至8270 ... 升1059點，有14.7%之多 ... 有點異乎尋常! 要知道船公司大都是買了期油作對沖的 ... 美元的貶值令油價的突然回升(~10%)對BDI上升超過14%似乎有點過份 ...國內的鋼鐵企業與礦石公司的價格談判快要開始了，BDI的急升是否和這事情有所關係? 要知道海上的運力也已是在那些礦石公司的控制以內...另外，http://feybian-valuation.blogspot.com/2007/09/bdi-1000.htmlnoreply@blogger.com (Feybian)5tag:blogger.com,1999:blog-762296567381205152.post-8973860803738545423Fri, 31 Aug 2007 02:28:00 +00002008-12-10T03:56:31.613+08:002007/08/31 來源: 文匯報　　出於「穩定價格」的需要，內地乳品加工企業的產品價格調整被叫停；但另一方面，在養牛成本不斷上漲而收奶價格多年不變的情況下，不堪重負的奶農宰牛、賣牛成風，造成內地奶牛存欄量持續下降，奶源減少進一步加大了乳品漲價的壓力，內地乳業很可能因這種惡性循環而陷入難以擺脫的困境。　　　該業內專家透露，目前內地約有４０％的奶牛養殖戶出現不同程度的虧損，去年全國奶牛共有１３００萬頭，比前年增長３％（已包括進口的），低於正常自然增長率８％（已剔除老弱病殘牛），證明奶農宰牛現象嚴重。奶牛存欄量的恢復周期起碼要３年，因此預計今年全國奶牛存欄增長率還會和去年持平，如果情況持續得不到改善，明後年整個乳品行業的壓力會大大增加。再次顯出內地乳業的產業鏈的問題，奶農在大機構如蒙牛、依利、光明等強壓收奶價格下的不理性行為，情況如本港的札鐵工人無異 ...http://feybian-valuation.blogspot.com/2007/08/blog-post_31.htmlnoreply@blogger.com (Feybian)0tag:blogger.com,1999:blog-762296567381205152.post-4798136984480493159Wed, 29 Aug 2007 02:50:00 +00002007-08-29T10:52:17.772+08:002007-08-29 來源：香港經濟日報　　英國《金融時報》報道，今年美國消費者信用卡支付的違約率遠高於去年的水平，這加大了陷入困境的美國次級抵押貸款市場問題，蔓延至其他類型消費者債務的可能性。　　今年上半年，美國信用卡公司被逼註銷4.58%帳單，作為呆壞帳處理，較去年同期高出近30%，逾期付款的情況也有所增加，而季度付款率是4年多來首次出現下降，季度付款率是衡量持卡者償還債務意願及能力的一項指標。http://feybian-valuation.blogspot.com/2007/08/30.htmlnoreply@blogger.com (Feybian)0tag:blogger.com,1999:blog-762296567381205152.post-5329856111703284910Wed, 22 Aug 2007 17:14:00 +00002008-12-10T03:56:31.721+08:00個股研究真明麗[公司策略 ]真明麗LED燈已開始進入大陸內銷市場，目前占營業額大約一成，規劃2年後達到30％。真明麗採購LED芯片量非常龐大，單價低Royal Philips Electronics在LED照明業務的ODM夥伴做全方位的燈，包括照明，裝飾，避免集中在單一產品集團現時的燈具產品逾1萬種，客戶逾3000個，橫跨80個國家目前編制內就有三百多位研發工程師，每年有上千種新品問世，並且有一半利潤來自新商品。真明麗目前的生產流程，除了上游原料晶磊還必須向台商晶元、國聯等廠商採購外，包括產品設計，LED封裝、切割，各種零組件生產，都一手包辦，壓低成本[公司景況]LED新廠房提前於7月投產，估計每月產能可倍增至2億個[品牌]加強發展品牌銀雨（Neo Neon）[成長空間]產能又在急速提升，從去年1億個，達到今年2億個，後年預計達4億個在天津空港加工區建設LED芯片研發中心和生產基地、高端產品制造基地。http://feybian-valuation.blogspot.com/2007/08/blog-post_3031.htmlnoreply@blogger.com (Feybian)7tag:blogger.com,1999:blog-762296567381205152.post-5742396061872407855Wed, 22 Aug 2007 10:02:00 +00002008-12-10T03:56:31.928+08:00經濟解讀2007-08-22 原文(簡體) - 美國7月份按揭房貸違約案例增近一倍 原文(英文)- Home Foreclosures Almost Double in July as Rates Rise美國7月份的按揭貸款違約率同比猛增近一倍，分析師表示，這預示美國房市仍將持續衰退，由此引發的金融市場動盪將持續。美國房產市場研究機構RealtyTrac周二(8月21日)公布的數據顯示，7月份全美金融機構報告的喪失房屋抵押品贖回權的案例數達17.9599萬件，同比猛增93%，較6月增長9%。所謂喪失抵押品贖回僅是指，當房貸者超出一定時期未屢行還貸義務時，銀行將沒收房產所有權並在市場進行拍賣。這一數據包括各級別的按揭貸款在內。全美有多達43個州的違約數同比大幅上升，加州、佛州、密歇根、俄亥俄和佐治亞州的情況最為嚴重。加州的違約案例數同比猛增3倍，位列全美漲幅榜首位；佛州上漲78%，位列第二。http://feybian-valuation.blogspot.com/2007/08/7.htmlnoreply@blogger.com (Feybian)0tag:blogger.com,1999:blog-762296567381205152.post-7607975908992138160Wed, 22 Aug 2007 04:48:00 +00002008-12-10T03:56:32.235+08:00經濟解讀2007年8月22日　　《經濟通通訊社２２日專訊》據外電報道，美國就業諮詢公司Challenger Gray & Christmas表示，美國樓市加劇下滑，導致美國金融服務公司裁員人數增幅驚人，且不悉何時完結。該公司指出，金融行業年內已宣布裁員8.7962萬人，較06年全年的裁員人數5.0327萬人高出75%，而年內裁員人數中有近25%，都是在本月宣布的。年內裁員人數中，41%或3.583萬人與樓市危機有關，當中包括風險較高的次抵貸款。至於房地產及營建公司裁員人數則共2.162萬人，超過去年全年裁減人數的2倍。 而今天再有:雷曼結束旗下一按揭公司 裁員1200美次按機構 Accredited Home 裁員6000華爾街金融業受信貸緊縮衝擊，料今年員工整體紅利將減5%要留意 人力市場能否吸收這群裁員人士? 失業率有否惡化的趨向?裁員會否擴散至美國的其他行業! 對美國的消費市場有多大影響?http://feybian-valuation.blogspot.com/2007/08/9675.htmlnoreply@blogger.com (Feybian)0tag:blogger.com,1999:blog-762296567381205152.post-726084180086479653Wed, 22 Aug 2007 04:03:00 +00002008-12-10T03:56:32.351+08:00經濟解讀2007-08-22 來源：新京報8月份以來，一場房貸緊縮風波席卷全國。一開始的傳言讓購房者坐立不安，等到有銀行正式宣布提高首付比例的時候，人們才意識到，銀行緊縮放貸的信號越來越明顯。是什麼原因讓銀行不得不暫放這塊黃金產業，在這場緊縮風暴的背後，銀行之間有著怎樣的博弈…… 從6月份開始，“拉存款”再次成為不少中小銀行員工的夢魘。在一家股份制銀行工作的梅女士這段時間忙著給親戚朋友打電話，希望他們能存點錢到梅女士工作的銀行。“一兩年都沒下達攬儲指標了，近期網點又給我們下了100萬的任務。”重新使用這種陳舊的攬儲方式，主要是因為上半年梅女士所在的分行貸款額度用掉了超過70％，導致該行收緊各項貸款審批。拉響緊縮房貸的號角 對於打算最近買房的人來說，這段時間簡直是心驚膽戰。近期，監管層已經明確表態，“希望商業銀行提高房貸首付”，上周華夏銀行深圳分行首吃螃蟹，將房貸首付提高到四成，http://feybian-valuation.blogspot.com/2007/08/blog-post_22.htmlnoreply@blogger.com (Feybian)0tag:blogger.com,1999:blog-762296567381205152.post-8890225211316916394Fri, 17 Aug 2007 16:16:00 +00002007-08-18T21:43:16.257+08:00Adjustable Rate Mortgage (ARM) - 可調整利率貸款Asset-Backed Commercial Paper - 資產支持商業票據Collateralized Debt Obligations - 有抵押債務工具Credit Crunch - 信貸危機Prime Market - 優質貸款市場Special Purpose Legal Vehicle (SPV) - 專用法律實體Subprime Market - 次級貸款市場Tranche - 一部份http://feybian-valuation.blogspot.com/2007/08/blog-post_14.htmlnoreply@blogger.com (Feybian)0tag:blogger.com,1999:blog-762296567381205152.post-2840565073087193238Fri, 17 Aug 2007 09:11:00 +00002008-12-10T03:56:32.638+08:00投資日記當跌近1300點時，有Guts去購買超級平價的優質股票嗎? 這些超值貨品在不到15分鐘(14:30-14:45)內便被掃清了，包括有HKD76.X 的中移動、HKD25.X 的中人壽、HKD16.X 的鞍鋼、HKD131.X的匯豐銀行、HKD23.X 的招商銀行、HKD8.X 的太航...2007年8月17日是獎勵給有耐性、膽色、智慧的投資人的日子，值得把它記下。巴菲特在他的課堂中亦曾說過 "The secret of getting rich in Wall Street ... You try to be greedy when others are fearful and you try to be fearful when others are greedy."當然下星期仍可能會有人推貨平售，我們能做的是再次把握機會，等待到達Safety Margin時對優質股作出認購。http://feybian-valuation.blogspot.com/2007/08/blog-post_17.htmlnoreply@blogger.com (Feybian)2tag:blogger.com,1999:blog-762296567381205152.post-1890337964823357973Fri, 17 Aug 2007 09:10:00 +00002007-08-18T21:48:01.209+08:00老巴點滴2007-08-17 原文: Warren Buffett Sees Potential for Opportunities Part 2全球著名投資大師、素有"股神"之稱的沃倫·巴菲特近期在接受美國CNBC財經頻道獨家專訪時指出，雖然美國經濟正在遭遇信貸市場動盪的"麻煩"，但長期來看，美國經濟完全有能力抵御這一風險因素而持續擴張。巴菲特指出，目前美國的大規模不良按揭貸款令人憂慮，"這主要歸咎於一部分金融機構對房貸風險控制的極度鬆弛"。他說，在過去數年中，金融機構之所以敢向沒有財務實力的個人放貸，就是他們預期房價將持續大幅上漲，但目前這一"海市蜃樓"已消失，房價下跌引發金融機構抵押品價值嚴重縮水，房價下跌也在一定程度上抑制了消費支出。不過，巴菲特指出，雖然佔美國經濟三分之二強的消費支出增幅下滑，但並沒有停止增長，未來消費支出也不會出現嚴重衰退的現象。分析師指出，http://feybian-valuation.blogspot.com/2007/08/blog-post_3999.htmlnoreply@blogger.com (Feybian)0tag:blogger.com,1999:blog-762296567381205152.post-4678639523320141274Fri, 17 Aug 2007 09:00:00 +00002007-08-23T02:07:40.628+08:00老巴點滴2007-08-16 原文: Warren Buffett Sees Potential for Opportunities Part 1享譽全球的著名成功投資人、有"股神"之稱的沃倫·巴菲特周三(8月15日)指出，近期的全球市場動盪恰為其提供了逢低買入良機。巴菲特是在接受美國知名財經頻道CNBC獨家專訪時發表上述觀點的。巴菲特指出，近期市場的動盪讓他"興奮不已"，股市跌得越厲害，他越高興。他指出，一般而言，當市場出現"混亂"調整時，"真實的投資機會"就會出現。巴菲特進一步解釋稱，在混亂的市場中，一些股票往往會出現嚴重錯誤估值的現象(如過度下跌)，而這正是投資機會所在。不過，巴菲特承認，他並不清楚市場的調整底部在哪裡，調整何時會結束。由於美國次級抵押債務市場風暴正趨嚴重化，全球投資者信心嚴重受挫，紛紛拋售股票等高風險資產，唯恐避之不及，引發全球股市大跌。分析師指出，http://feybian-valuation.blogspot.com/2007/08/blog-post_8905.htmlnoreply@blogger.com (Feybian)0tag:blogger.com,1999:blog-762296567381205152.post-1910121146933537547Fri, 10 Aug 2007 18:14:00 +00002008-12-10T03:56:32.779+08:00個股研究招商銀行2007年招商銀行的半年報告 (境內版)(國內版比香港的版本列出更多的有用資料, 如十大往來客戶)具啟示性的數據如下:股本回報率: 21.4% (上年度為 12.32%)成本收入比: 39.8%，下降4.3%=>顯示招商銀行的經營效益在顯著增強，特別在經濟發展強勁的環境下將加快成長貸款額增長: 11.3% =>與中銀監的國內銀行貸款增長全年15%內的目標還有4% 增長空間 (可參考 中銀監目標全年新增貸款增長15%以內 一文)不良貸款率: 1.66%，"次級"、"可疑"、"損失"類同時下降!!!不良貸款準備金: 177.13億，上升8.79%覆蓋率: 169.97%， 升34.36%=>表明招商銀行的風險控制能力強勁=>減輕未來撥備提取壓力，其資金能運用於準備金以外的項目，加速成長 儲蓄活期增長23.2%， 定期減少7.8%，儲蓄活期佔比56.80%=>招商銀行的客戶資金利用率高，http://feybian-valuation.blogspot.com/2007/08/2007.htmlnoreply@blogger.com (Feybian)1tag:blogger.com,1999:blog-762296567381205152.post-8184869481166604569Fri, 10 Aug 2007 18:07:00 +00002007-08-11T07:55:51.753+08:00招商銀行www.cnfol.com　2007年08月08日 14:16　搜狐理財　　今年上半年，證券市場的火爆不僅使券商獲得了豐厚的經紀收入，集合理財(相關:證券 財經)業務的快速增長也給創新類券商帶來了額外的驚喜，而開展券商集合託管業務的各家銀行也增加了新的利潤增長點，招商銀行就是今年券商理財託管業務發展的最大受益者。　　記者從招商銀行總行了解到，截至2007年6月29日，券商集合理財產品有24隻，資產凈值總額達689.48億元，較去年末大增300億，增幅達43.51%。其中招商銀行託管的券商集合理財產品達到248.97億元的規模，較今年初增長了111.27%，資產凈值和產品數量的市場份額分別達到36.1%和29.2%，成為業內券商集合理財產品託管的領頭羊。　　招商銀行的券商集合理財產品託管業務之所以發展迅速，得益於合作券商品牌突出、產品靈活創新、託管服務優質等綜合因素。http://feybian-valuation.blogspot.com/2007/08/blog-post_11.htmlnoreply@blogger.com (Feybian)0