[公司策略 ]
真明麗LED燈已開始進入大陸內銷市場，目前占營業額大約一成，規劃2年後達到30％。
真明麗採購LED芯片量非常龐大，單價低
Royal Philips Electronics在LED照明業務的ODM夥伴
做全方位的燈，包括照明，裝飾，避免集中在單一產品
集團現時的燈具產品逾1萬種，客戶逾3000個，橫跨80個國家
目前編制內就有三百多位研發工程師，每年有上千種新品問世，並且有一半利潤來自新商品。
真明麗目前的生產流程，除了上游原料晶磊還必須向台商晶元、國聯等廠商採購外，包括產品設計，LED封裝、切割，各種零組件生產，都一手包辦，壓低成本
[公司景況]
LED新廠房提前於7月投產，估計每月產能可倍增至2億個
[品牌]
加強發展品牌銀雨（Neo Neon）
[成長空間]
- 產能又在急速提升，從去年1億個，達到今年2億個，後年預計達4億個
- 在天津空港加工區建設LED芯片研發中心和生產基地、高端產品制造基地。該項目分兩期建設，一期投資5,000萬美元，總投資9,000萬美元，8月份正式開工，計劃明年(2008年)底竣工投產，三年內產值將超過20億元人民幣，以達到招股書中提到的月產LED400,000,000的目標(目前為180,000,000)。
[前景]
- 未來LED需求的保障: 因為能源危機、地球暖化，歐盟、澳洲各國都不約而同地修法，在2-3年內逐漸淘汰鎢絲燈泡
- LED產品技術要求高
- 環球的客戶減少銷售的風險
- LED燈的主要成本為LED芯片，佔銷售成本13％，毛利率高達54％
[市場經濟專利]
- 薄利多銷
- 生產規模不斷擴大，降低成本提高品質，達到經濟效益，令新生產商無利可圖
- 不斷擴展新市場，增加客戶及產品類別
[數據分析]
- Net Profit Margin: 5.15%->14.71%->20.65%
在2007年的上半年業績可留意純利率有否在LED佔業務比重擴大下持續擴大純利率至25%-30%
- Inventory Turnover : 4.14->4.43->2.5
希望在不斷擴產的這個擴張期存貨週期不至再惡化，保持在3以上為佳
[投資回報率]
待續
[存在風險]
- LED晶粒生產商過份集中，亦存在LED晶粒供應不足這外部因素的瓶頸，限制其增長以致投資回報不如預期
- 勞動成本大幅上漲，減少增長而減少預期回報
- 存貨有增多之趨勢，令資金周轉率下降
- 去年底因為LED侵權Color Kinetics 而達成的協議的影響，似乎還有待觀察
[參考資料]
7 則留言:
^.^咦, 咁樣看落又真係唔錯wor, 等我都研究下先.
想再寫詳細D :P 希望今個星期會完成晒
係佢公司個 網站 話今年上半年已達06年全年"任務"130% ... 唔知"任務"係唔係==銷售額
我係貪佢
1)LED產品高毛利
2)未來5年LED產品需求有保障...起碼歐洲,澳洲, 中國政府(e.g.奧運場館)一定會用先啦
3)重係於高增長期
4)世界LED龍頭
5)會持續受惠 Economic of scale
6)唔係高負債公司...(呢個時候真係要避開高負債...息會加加加落去...比埋唔夠賺...)
2006/12/15 1868 真明麗控股有限公司 6.90 13.48 95.36 2770000 18.50 6.38
上市日期 代號 股票名稱 招股價
(港幣) 最新
(港幣) 變更(%) 成交量 52周高
(港幣) 52周低
(港幣)
巳升了95.36%
如果有講埋存在風險....咁就好全面啦! :)
I bought it since IPO, Dec 2006.
Neo-Neon is non-hit stocks instead little money can make its quote fly-high.
Good news
(1) NeoNeon has many intelligence property on LED lightning, maybe the first three biggest in the World.
(2) Good managment team, its Boss, MR Fan, is a Man with "winning" character.
(3) Deveolped Countries like USA, Japan, Europe, and Australia will make new Law for energy saving, one is about lightning. so LED light MUST be a trend.
..
More I will write it when I have more time
Thanks
正, 14/9 有中期業績睇 :)
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