書後感: The Buffettology Workbook (待續)

想了解更多畢菲特的選股理念，這部書便最合適。

[重點]

-市場上大部份的人都是短視的，在好消息時才入貨，壞消息則沽出，忽略了千里馬的長期可估量價值! 特別是基金經理往往要為著成績表現而要經常作出買賣

- 懂得分析壞消息對公司的實質性影響，充分利用市場大多數人的錯誤價值判斷，而把握時機，利用短視投資者的錯誤解讀，過份反應，得以從安全邊際中購入好股並長期持有

- 分別Commodity Type 與 有Consumer Monopoly 的公司

Commodity Type公司的特徵:

• 低Net Profit Margin
• 低Inventory Turnover Rate
• 低ROE (<=12)
• 可替代性高，沒有品牌可言
• 行業競爭激烈，並持續有供過於求的情況
• 獲利多否全取決於管理層的能力

Consumer Monopoly公司的特徵:

• 有其特有的產品條件(品牌) 或 服務，並有著持續性，優質，獨特性
• 公司的現金流良好，負債水平不會比其純利多於2倍
• 公司的利潤穩中有升
• 公司不需經年投入大量資金以支持其營運成本
• 公司能有成本轉架能力，免疫於通賬侵害的本錢

作者書於末特別提到，耐心靜侯股價到達安全邊際水平在投資中非常重要，市場中的 好消息 與 壞消息 總會交替地持續出現的。當短視者出貨之時，便時出手購入的好時機